春节后钢市运行逻辑何在？

　　2月18日，农历正月初九。全国各地相继开工，但春节假期的影响依然存在，多地钢材市场尚未完全开市。不过，各地积极谋篇布局，努力提振经济，加快项目开工和施工进度。同时，在可观的信贷、社会融资支持下，市场各方对未来经济充满期待，助力钢材市场加速回暖。湖南无缝钢管商家据悉，2月18日，钢铁绝对价格指数为4273.3元/吨，较春节前上涨13.8元/吨。

　　数据显示，2024年1月末，我国广义货币(M2)余额为297.63万亿元，同比增长8.7%;狭义货币(M1)余额为69.42万亿元，同比增长5.9%;流通中货币(M0)余额为12.14万亿元，同比增长5.9%。1月份，我国人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增长162亿元;社会融资规模增量为6.5万亿元，同比多增长5061亿元。可见，1月份，我国信贷和社会融资均呈现“开门红”。

　　从信贷数据来看，1月份，我国企业贷款3.86万亿元，其中短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元。这表明，在政策预期的影响下，企业在注重中长期发展的同时，对短期发展及风险控制的重视更加明显。1月份，居民贷款9801亿元，其中短期贷款增加3528亿元，占居民贷款总量的36%;中长期贷款增加6272亿元，占居民贷款总量的64%。这表明，居民信心仍在恢复中。居民中长期信贷意愿强于短期信贷意愿，说明宏观政策对房地产的支持作用正在逐步显效。

　　从社会融资数据来看，1月份，我国社会融资规模增量为6.5万亿元，同比多增长5061亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增长913亿元;企业债券净融资4835亿元，同比多增长3197亿元;政府债券净融资2947亿元，同比少增长1193亿元。这表明，政府债券净融资发力不足，而企业端融资力度正在逐渐加大。

　　热轧开平板厂家据悉，1月份，受国际大宗商品价格波动影响，工业生产者出厂价格指数同比下降2.5%，同比降幅较2023年12月份收窄0.2个百分点;环比下降0.2%，环比降幅较2023年12月份收窄0.1个百分点。工业生产者购进价格指数同比下降3.4%，同比降幅较2023年12月份收窄0.4个百分点;环比下降0.2%，环比降幅与2023年12月份相同。当前，对我国制造企业来说，国内需求收缩的制约依然突出，在一定程度上限制了制造业用钢需求的释放。

　　笔者认为，2024年，我国货币政策的关键词应是“稳健性、一致性、合理性”。从稳健性来看，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。从一致性来看，要加强政策协调配合，有效支持促消费、稳投资、扩内需，保持物价在合理水平;持续深化利率市场化改革，进一步完善贷款市场报价利率形成机制，发挥存款利率市场化调整机制作用，促进社会综合融资成本稳中有降。从合理性来看，要发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能，支持采取债务重组等方式盘活信贷存量，提升存量贷款使用效率。

　　2月18日，中国人民银行开展1050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平;同时开展5000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作，中标利率为2.50%，与此前持平。这恰恰体现了货币政策的“合理性”。而对于房地产行业的支持则在于加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的金融支持力度。

　　当前，全球经济复苏动能分化，发达经济体政策调整频繁，叠加国际地缘政治冲突等不确定因素增多，我国经济回升向好仍需克服一些困难和挑战。2024年，我们要坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”要求，强化宏观政策逆周期调节和跨周期调节，始终保持货币政策的稳健性，增强宏观政策取向一致性，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。