春節(jié)后，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，地方政府化債壓力加大，12個(gè)省份暫停基建項(xiàng)目，導(dǎo)致專項(xiàng)債發(fā)行速度放緩。與此同時(shí)，鋼材終端需求表現(xiàn)疲軟，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)低迷，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋現(xiàn)象明顯，雙焦價(jià)格持續(xù)下跌至低位。盡管如此，市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期仍然向好。  

　　首先，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)難以迎來(lái)明顯的改觀，但地方政府專項(xiàng)債發(fā)行有望逐步加速。湖南螺旋管廠家指出，隨著基建需求的改善，制造業(yè)和出口的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)將對(duì)沖房地產(chǎn)下行的影響，鋼材需求有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。 其次，焦化廠當(dāng)前面臨更大的虧損壓力，產(chǎn)量進(jìn)一步下降。但根據(jù)供需平衡計(jì)算，焦炭市場(chǎng)存在階段性供需缺口，雙焦庫(kù)存降至極低水平。

　　隨著后市需求的逐步好轉(zhuǎn)，下游補(bǔ)庫(kù)需求上升，市場(chǎng)正反饋效應(yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格將迎來(lái)上漲。 在供給方面，受內(nèi)蒙古涉煤腐敗倒查行動(dòng)的影響，2020年煤炭行業(yè)表外產(chǎn)能受到嚴(yán)格查處，導(dǎo)致煤炭供應(yīng)緊張、煤價(jià)上漲。政府隨后通過(guò)核增產(chǎn)能來(lái)彌補(bǔ)供需缺口，至2023年累計(jì)核增產(chǎn)能6-7億噸，并基本完成表外產(chǎn)能轉(zhuǎn)表內(nèi)。然而，2024年初各產(chǎn)煤大省公布的煤炭規(guī)劃產(chǎn)量顯示，全國(guó)煤炭產(chǎn)量預(yù)期增長(zhǎng)僅為0.8%，其中新疆、貴州和陜西的增量最大。特別是山西省，由于事故頻發(fā)，計(jì)劃在2024年削減煤炭產(chǎn)量4000萬(wàn)噸，這可能導(dǎo)致焦煤產(chǎn)量受到更大影響。 進(jìn)口方面，盡管國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量下降，但進(jìn)口量仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要來(lái)自蒙古和俄羅斯。蒙古作為我國(guó)的主要煤炭供應(yīng)國(guó)，近年來(lái)通過(guò)增加鐵路運(yùn)力，持續(xù)提升對(duì)我國(guó)的煤炭出口量。2024年1-2月份，我國(guó)從蒙古進(jìn)口的煉焦煤同比增長(zhǎng)33%，整體進(jìn)口煉焦煤同比增長(zhǎng)36.5%，進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量的比重已提升至25%左右。 

　　鋼材需求方面，1-3月份我國(guó)粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比分別下降1.9%和2.9%，主要降幅出現(xiàn)在3月份。房地產(chǎn)行業(yè)的低迷、地方政府債務(wù)壓力以及鋼廠長(zhǎng)期利潤(rùn)不佳，是導(dǎo)致鋼材需求走弱的主要原因。然而，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，制造業(yè)的快速發(fā)展，特別是新能源汽車、光伏和造船等行業(yè)的崛起，用鋼量持續(xù)增加，為鋼材需求提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 總體來(lái)看，雖然當(dāng)前鋼材和雙焦市場(chǎng)面臨一定的下行壓力，但隨著政府專項(xiàng)債的發(fā)行、制造業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展以及進(jìn)口煤炭的穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)供需格局正在逐步改善。預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，鋼材需求將逐步增加，雙焦價(jià)格也將迎來(lái)上漲。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)，把握市場(chǎng)機(jī)遇，逢低買入焦煤2409合約。同時(shí)，也應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，如涂塑螺旋鋼管終端需求的持續(xù)走弱以及鋼材出口的不確定性。（文章來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）