据长沙
螺旋钢管商家了解，进入3月后，随着下游终端用钢需求出现明显转好，铁矿供需进一步走强，市场对钢厂后续的补库预期也愈发强烈。进口矿港口库存也下降到近几年历史同期低值。铁矿盘面在3月仍有进一步上行的空间，本轮行情高点有望突破100美金。但从中期角度来看，当前重大公共卫生安全事件正在海外进一步蔓延，日韩等铁矿石重要需求国所受冲击较为明显，后续可能会对市场情绪产生打击。而成材的成交进一步活跃后，其高库存对价格的压制力度将逐步显现，成材价格后续如若出现走弱也将对原料端铁矿价格形成负反馈。供应端，外矿发运全年低迷的时刻已经过去，近期已有复苏迹象，2季度的到港量将有明显回升。当前铁矿有可能正处于全年中供需好的时刻，本轮行情的高点也极有可能是全年的高点。
一．一季度走势回顾
1.1现货价格
铁矿石现货价格在今年1-2月的整体走势呈现倒N字型，节前整体维持在95美金的高位，节后受下游复工延迟的情绪性影响快速回落至80美金附近，而后展开向上修复行情，重回90美金上方，临近2月末再度出现小幅回调。前两个月普氏62%指数均值为89.66美金/吨，累计下降幅度8.4%。从中低高品矿的走势看，普氏62%与65%指数均值比值为86%，普氏58%与62%指数均值比值为76%，与去年全年相比均有所下降，中高低品矿间的价差在今年前两个月出现了走扩。具体到进口矿的各品种价格走势看，以MNP为代表的中品澳矿的跌幅显著，均超过8%，高品卡粉跌幅小，累计下跌2.39%，低品混合粉居中。国产矿方面，各主产区价格走势有所分化，河北地区精粉价格总体走势强于东北地区，其中武安地区精粉价格累计涨幅超过9%，而同期本溪地区精粉价格累计跌幅为5%。从品种间价差看，PB粉与混合粉价差明显回落，从年初的81元/吨下降至2月末的55元/吨。而同期卡粉与PB粉的价差逐步走扩，从116元/吨上升到161元/吨，总体看来中品矿的溢价有明显走弱。块矿溢价指数年初至今总体稳步上行，而进口球团溢价指数同期呈现先涨后跌的大幅波动走势。
1.2期货价格
长沙螺旋钢管商家得知铁矿近远月合约从年初至2月末呈现下行趋势，近月跌幅更为明显，05合约1-2月累计下跌5.95%，09合约小幅下降0.82%。从成交情况看，今年1-2月共累计成交29858058手，处于近4年历史同期低位。持仓方面，截止2月底铁矿石期货持仓总量为1059725手，仍是近4年来的低值。
二．基差和价差
年初至今铁矿石近远月合约基差均出现明显收窄，其中主力05合约的基差1月初的81.58下降至3月初的21.04，1-2月盘面走势明显强于现货，市场对铁矿一季度的价格走势仍有较好的预期。合约间价差方面，5-9价差从年初的45下降至2月末的23.5，9-1价差同期由35下降至27.5，总体看远月走势强于近月，市场对铁矿石的中长期价格更为看好。
三．供应端
进口矿供应情况
一季度前二个月外矿发运总体低迷，对此市场之前已有预期，因为一季度为南半球的夏季，受天气影响发运量本就处于全年中的低位，但从发运实际情况来看，比预期值还要低，澳矿和巴西矿在今年前两个月的发运量均创出了近几年的低值，供应端的超预期收紧是推升节后铁矿石价格快速修复的主要驱动因素之一。
澳矿的发运主要受热带气旋的影响，皮尔巴拉海岸的力拓两港口受其影响一度出现封港，对短期发运造成了扰动，澳矿周发运量在2月中旬一度出现了500万吨以上的下滑。今年前两月澳矿周平均发运量为1353.31万吨，2018-2019年同期值均在1500万吨以上。从黑德兰港口1月份的出口量看，环比减少688万吨至4049万吨，下降幅度14.5%，同比去年也有3%的下滑。出口到中国大陆的铁矿石总量为3398万吨，环比下降18%，降幅更为明显。值得注意的是，热带气旋Damien对皮尔巴拉地区的道路、电气和通信等基础设施以及该地区矿山生产均造成了影响，长沙螺旋钢管商家预计需要一段时间恢复。受此影响力拓宣布将其在皮尔巴拉地区2020年的目标发运量从原来的3.3亿吨至3.43亿吨之间降低至3.24亿吨至3.34亿吨之间，一度使得市场对澳矿的后续发运能力产生担忧。
巴西矿方面，今年前2个月的发运量下滑更为明显。淡水河谷东南部系统和南部系统的铁矿石生产受1月份和2月份雨季的影响，产量损失约100万吨，使得巴西矿在今年前2个月的周平均发运量降至445万吨的低位，创出了近几年的新低，相比历史同期水平下降200万吨/周左右。由于Laranheiras大坝当前仍处于暂停运营状态，加上近期的暴雨影响，淡水河谷近期官方宣布再度下调其2020年第一季度铁矿石粉矿目标产量至6300-6800万吨，这是其在去年四季度下调发运目标值至6800-7300万吨后供应端的又一次收紧。
总体看，主流矿方面，一季度四大矿山中已有两大矿山下调了其中长期的发运目标，这使得铁矿的全年供需平衡表都面临着重估，预期供应量的下降将提高铁矿石全年的整体估值水平。总体看主流外矿在今年前两个月的发运明显不及预期，但从2月末起开始出现转暖，全年供应紧张的时刻已经过去，
长沙螺旋钢管商家预计到3月中旬后，澳巴矿的发运情况会逐步恢复至正常水平，并在2季度迎来全年发运的峰值。
