湖南螺旋管浅析:透过库存预测近期国内钢材价格涨跌走势

　　本周全国主要市场钢材价格震荡回升，从各地价格走势来看，稳中上行是主基调，其中，华北和华东市场波动频率更快。湖南螺旋钢管商家指出，本周钢材指数上涨，而成本指数回升幅度更小，表明钢厂利润空间又有拓展;本周钢材期货低位反弹，一定程度上引导了钢材现货的预期。

　　钢材期货方面，本期黑色系集体反弹：铁矿石大幅走高，焦炭低位回涨，热卷和螺纹钢绝地反击。其中，热卷2010合约周五收3209元，较上周上涨174元/吨;螺纹钢RB2010合约周五收在3373元/吨，较上周上涨184元/吨。从全周走势情况看，原料端(铁矿和焦炭)主动修复，成材端(螺纹和热卷)整体上行，期货市场提振了现货信心。

　　本周消息面比较复杂，钢材期货市场整体反弹，钢铁原料价格止跌回涨，钢材现货价格再次回升。当前行业面出现什么变化?后期钢价走势如何?

　　周一，钢材价格主流拉涨，周二上行乏力，周三略有松动，周四先稳后涨，周五继续走高。当下钢材市场现状是：社会库存居高不下，商家心态处于摇摆;终端需求表现不错，主导钢厂有意托市;原料价格止跌欲涨，期货市场掀起波澜。目前外部环境没有改善，国内钢材库存有待消化，厂商都是顺势而为，预计下周钢材指数涨幅受到抑制

　　本周全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为2248.71万吨，较上周减少106.6万吨，减幅为4.53%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落，降幅环比上周扩大，主要原因是东北、西北等地施工恢复，湖北地区销量大幅提升。对比历史数据，当前库存处于历史高位，预计降库过程还会漫长。

　　主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1212.58万吨，环比上周减少65.43万吨，减幅为5.12%;线盘总库存量为378.62万吨，环比上周减少23.31万吨，减幅为5.80%;热轧卷板库存量为386.34万吨，环比上周减少12.76万吨，减幅为3.20%;冷轧卷板库存量为146.76万吨，环比上周增加0.72万吨，增幅为0.49%;中厚板库存量为124.41万吨，环比上周减少5.82万吨，减幅为4.47。

　　长沙无缝管商家据悉，当前库存总量较上年同期(2019年4月12日的1432.04万吨)增加816.67万吨，增幅为57.03%，分品种看，本期五大品种库存中，冷轧板卷库存量继续小幅增加，其它品种库存下降。本期，全国主要样本仓库中，多数市场库存下降，但华东、华南等地降幅较小。单从库存变化情况看，不同区域价格走势分化。

　　本周华东区域钢材价格普遍上涨，环比来看，截至周五，山东、江苏和福建市场涨幅相对较小，其它区域涨幅更大，其中，浙江市场反弹力度最大。以各地建筑钢材为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3480-3580元/吨，周环比上涨30元。

　　本周，宏观面呈现内“暖”外“寒”、多空交织，主要表现在：1、国外疫情仍在扩散，全球经济危机加剧;2、国内疫情已被控制，离汉通道管控解除;3、重大项目相继动工，地方政府债券大量发行;4、省际人员恢复流动，房屋建筑复工率回升;5、3月份贷款环比大增，社融规模同比提升;6、工业生产困难重重，3月PPI环比下滑;7、消费市场发力，汽车产销环比大增。具体而言，当前国内经济生活秩序基本恢复，但国际疫情的影响超出了预期，现阶段只能通过“刺激消费”和“加大投资”来对冲经济下行的压力，而“恢复”需要一段过程，其力度会受到控制，其效果难以迅速显现——在国际贸易没有复苏之前，国内经济很难“风景这边独好”。

　　从行业数据看，3月下旬重点钢企粗钢日均产量环比降幅很小，钢材日均产量环比继续增长，而社会库存处于高位，消化进程总体缓慢，显示生产端的压力客观存在;另外，当前全球需求遭遇重挫，国内钢铁产能难以通过出口途径来消化;从部分钢厂后期生产计划看，供应量呈现增加态势，表明利润驱使下的复产积极性正在提高。

　　回首本周，国内钢材价格波动上行，而需求释放的节奏，也呈现阶段性加快。从宏观面看，欧美疫情有缓解迹象，国内复工复产基本恢复，资本市场的预期有所改变，现货市场信心得到一定修复;从供需面看，目前需求端表现良好，因气候和疫情影响的地区刚需强劲;但供应端的压力并未减轻，主要表现在：高炉开工率回升，电炉钢利润增加，钢厂不愿主动减产。因此，在“去库存”周期拉长的现状下，全国钢材价格很难走出反转行情，或将呈现反复趋势：频繁试探，高度受限，区域分化。

　　对于钢材市场而言，当前钢材社会库存仍在增加，商家情绪容易受到干扰，周边钢厂习惯性挺价，虽然需求已经恢复常态，但供需矛盾并未得到实质性的缓解。盛仕达螺旋焊管商家认为，本周钢价回升，一方面是受到资本市场的带动，另一方面是因为刚性需求的提振，不过，二者能否形成持续的“合力”暂难定论。预计下周现货价格还有惯性上行的动力，而“耐力”更加关键，期间需要关注：钢材期货反弹的高度，钢材库存下降的速度。